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亚太最大3C渠道商无畏贸易战 联强获瑞信升评

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2018-11-30   浏览次数: 82
[摘要]中美贸易战持续威胁科技大厂,不过亚太最大3C渠道商联强似乎有金钟罩护体。与去年同期相较,联强今年前三季营收增长达2位数,毛利率更是不减反增,来到3.7%水平,强劲的表现吸引外资瑞信调升其评等

中美贸易战持续威胁科技大厂,不过亚太最大3C渠道商联强似乎有金钟罩护体。与去年同期相较,联强今年前三季营收增长达2位数,毛利率更是不减反增,来到3.7%水平,强劲的表现吸引外资瑞信调升其评等。

联强过去几年戮力发展企业IT产品渠道事业,包括企业用PC、服务器、存储空间、网络、软件与服务等,带动企业IT渠道事业占整体营收比重已经超过23%。

至于中美贸易战是否影响?瑞信证认为,如果大陆决定对美国OEM厂进口产品加课关税,联强因在大陆与华为展开通路合作,这股战火尚不会延烧到联强身上。此外,联强在泰国、越南、印度也通过合作伙伴布局,这些区域对IT产品的需求强劲,同时也比较不受中美贸易战冲击,成为联强另一增长动能来源。

外资估算,联强2018~2020年每股纯益分别是4.25、4.36与4.73元,除今年较去年成长幅度达双位数,明、后两年也都稳健成长。另一方面,联强2018~2020年的现金殖利率,亦可望维持在7~8%范围内,堪称高现金殖利率股的代表。

瑞信证券指出,联强的IT渠道事业越来越面向企业端,海外布局亦提供增长动能来源,目前本益比只有八倍,价值明显遭到低估,因此将投资评等调升至“优于大盘”。

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